Calculadora de grado de apalancamiento operativo y financiero
Calcula el grado de apalancamiento operativo (GAO), financiero (GAF) y combinado (GAT) con ventas, costos variables, costos fijos e intereses, y cómo un cambio en ventas mueve el EBIT y el BPA.
Cómo funciona
Margen de contribución = ventas − costos variables · EBIT = margen de contribución − costos fijos · GAO = margen de contribución ÷ EBIT · GAF = EBIT ÷ (EBIT − intereses) · GAT = GAO × GAF = margen de contribución ÷ (EBIT − intereses) · %ΔEBIT = GAO × %Δventas · %ΔUPA = GAT × %Δventas
El apalancamiento mide con qué fuerza reacciona la utilidad ante un cambio en las ventas. El apalancamiento operativo viene de los costos fijos de operación: una vez cubiertos, cada venta adicional lleva todo su margen de contribución al EBIT, así que un GAO de 2.67 significa que el EBIT se mueve 2.67% por cada 1% de cambio en ventas. El apalancamiento financiero viene de los intereses fijos y amplifica el cambio del EBIT en un cambio mayor de la utilidad por acción (UPA o BPA). El apalancamiento total multiplica ambos. Un apalancamiento alto acelera las utilidades en los buenos años y profundiza las pérdidas en los malos, y es máximo justo por encima del punto de equilibrio.
Ejemplo resuelto
Ventas de 1,000,000 con costos variables de 600,000 dejan un margen de contribución de 400,000. Tras 250,000 de costos fijos el EBIT es 150,000, así que GAO = 400,000 ÷ 150,000 = 2.67. Con 50,000 de intereses quedan 100,000 antes de impuestos: GAF = 150,000 ÷ 100,000 = 1.50 y GAT = 2.67 × 1.50 = 4.00. Una subida de 10% en ventas eleva el EBIT 26.67% y la utilidad por acción 40.00%; el punto de equilibrio está en 625,000 de ventas.
Fuentes: Investopedia — Degree of Operating Leverage (DOL) · Corporate Finance Institute — Degree of Combined Leverage
Preguntas frecuentes
¿Qué significa un grado de apalancamiento operativo alto?
Que los costos fijos son grandes en relación con la utilidad. Las utilidades crecen rápido cuando suben las ventas, pero caen igual de rápido cuando bajan; aerolíneas, software e industria suelen tener un GAO alto.
¿Por qué el GAO cambia con el nivel de ventas?
Es máximo cerca del punto de equilibrio, donde el EBIT es pequeño, y baja a medida que crecen las ventas porque los costos fijos pesan menos sobre el margen de contribución.
¿Qué significa un GAO negativo?
Que la empresa opera por debajo del punto de equilibrio (EBIT negativo). La magnitud sigue indicando la sensibilidad, pero el signo cambia porque una subida de ventas reduce la pérdida.
¿En qué se diferencia el GAF del GAO?
El GAO proviene de los costos fijos de operación y vincula las ventas con el EBIT; el GAF proviene de los costos fijos de financiación (intereses, dividendos preferentes) y vincula el EBIT con la utilidad por acción.
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