Calculadora del modelo de Gordon: el valor de una acción por sus dividendos
Valora una acción que paga dividendos con el modelo de Gordon-Shapiro (descuento de dividendos): el dividendo del próximo año entre el rendimiento exigido menos el crecimiento.
Cómo funciona
D₁ = D₀ × (1 + g) · Valor intrínseco = D₁ ÷ (r − g), donde r es el rendimiento exigido y g el crecimiento del dividendo
El modelo de Gordon (o de Gordon-Shapiro) valora una acción como el valor presente de un dividendo que crece para siempre a una tasa constante. Como la serie es infinita, todo se reduce al dividendo del próximo año dividido entre la diferencia entre tu rendimiento exigido y la tasa de crecimiento. El modelo es muy sensible a esa diferencia: cuando el crecimiento se acerca al rendimiento exigido, el denominador tiende a cero y el valor se dispara. Por eso funciona con empresas maduras y estables que pagan dividendos, no con las que crecen muy rápido.
Ejemplo resuelto
Una acción acaba de pagar un dividendo de $2.00 que se espera crezca 4% al año, y tú exiges un rendimiento de 9%. El dividendo del próximo año será 2.00 × 1.04 = $2.08. Dividido entre (0.09 − 0.04) = 0.05, el valor intrínseco es de $41.60 por acción, con una rentabilidad por dividendo esperada de 5.00%.
Fuentes: Gordon growth model — Wikipedia
Preguntas frecuentes
¿Por qué el rendimiento exigido debe ser mayor que el crecimiento?
Si el crecimiento iguala o supera al rendimiento exigido, el denominador (r − g) es cero o negativo y la fórmula da un valor infinito o sin sentido. Un dividendo que crece para siempre solo se puede valorar si la tasa de descuento supera su crecimiento.
¿Para qué acciones sirve el modelo de Gordon?
Funciona mejor con empresas maduras y dividendos estables y predecibles: eléctricas, consumo básico y grandes empresas consolidadas. No es confiable para empresas que no pagan dividendos o cuyos pagos crecen de forma irregular.
¿Qué tasa de crecimiento debo usar?
Una tasa sostenible de largo plazo, normalmente no mayor que el crecimiento nominal de la economía. Usar la tasa de un auge de corto plazo sobrevalora la acción, porque el modelo supone que ese crecimiento dura para siempre.
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Estimación con fines educativos; no es asesoría de inversión.