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Calculadora de ROE con análisis DuPont: margen, rotación y apalancamiento

Descompón la rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) en sus tres factores DuPont: margen neto, rotación de activos y apalancamiento financiero.

Utilidad neta

Ventas (ingresos)

Activos totales

Capital contable (patrimonio)

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Cómo funciona

ROE = margen neto × rotación de activos × multiplicador del capital = (utilidad neta ÷ ventas) × (ventas ÷ activos totales) × (activos totales ÷ capital contable)

El análisis DuPont separa la rentabilidad sobre el patrimonio en tres palancas para que veas de dónde sale: cuánto gana la empresa por cada venta (margen neto), qué tan bien usa sus activos para vender (rotación de activos) y cuánto amplifica la deuda el resultado (multiplicador del capital). Dos empresas pueden tener el mismo ROE por motivos muy distintos: una por márgenes altos y otra por mucho endeudamiento. Descomponerlo así distingue la calidad operativa real de los rendimientos que simplemente se deben a dinero prestado.

Ejemplo resuelto

Una empresa gana $400 millones con ventas de $5,000 millones, tiene $8,000 millones en activos y $3,200 millones de capital contable. Su margen neto es 8%, la rotación de activos 0.625× (el resultado la redondea a 0.63×) y el multiplicador del capital 2.5×. Al multiplicarlos: 0.08 × 0.625 × 2.5 = 12.5% de ROE, lo mismo que 400 ÷ 3,200.

Fuentes: DuPont analysis — Wikipedia

Preguntas frecuentes

¿Para qué sirve dividir el ROE en tres partes?

Un ROE solo no dice de dónde viene. El desglose DuPont muestra si la rentabilidad alta se debe a buenos márgenes, a un uso eficiente de los activos o a mucha deuda, y eso importa porque un ROE impulsado por apalancamiento es más riesgoso que uno impulsado por márgenes.

¿Qué es el multiplicador del capital?

Son los activos totales divididos entre el capital contable, una medida del apalancamiento financiero. Un multiplicador de 2.5× significa que los activos equivalen a 2.5 veces el capital y el resto se financia con pasivos. Más apalancamiento eleva el ROE, pero también agranda las pérdidas.

¿Un ROE más alto siempre significa una mejor empresa?

No por sí solo. Si el ROE sube sobre todo por un multiplicador del capital grande, la empresa simplemente está usando más deuda. La visión DuPont te ayuda a distinguir rendimientos sólidos, que vienen de la operación, de los que vienen prestados.

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Estimación con fines educativos; no es asesoría de inversión. Verifica las cifras con los estados financieros y consulta a un asesor financiero.