Calculadora de valuación de empresas: cuánto vale tu negocio por múltiplos
Estima cuánto vale un negocio con un múltiplo de SDE, de EBITDA o de ventas, o con flujo de caja descontado (DCF): valor de la empresa y del capital, rango con múltiplos típicos editables, SDE y EBITDA ajustado a partir de los ajustes, valor mínimo por activos, tu participación y un DCF año por año con tabla de sensibilidad.
Cómo funciona
Valor de la empresa = utilidades o ventas × múltiplo · SDE = utilidad antes de impuestos + intereses + depreciación y amortización + pago de un dueño + gastos personales + gastos únicos · EBITDA ajustado = SDE − sueldo de mercado de un gerente · Valor DCF = Σ Fₜ ÷ (1 + r)ᵗ + VT ÷ (1 + r)ⁿ, con VT = Fₙ × (1 + g) ÷ (r − g) o Fₙ × múltiplo de salida · Valor del capital = valor de la empresa − deuda neta · Valor por activos = activos − pasivos
La mayoría de los negocios pequeños y medianos se valúan como un múltiplo de sus utilidades. En un negocio operado por su dueño, la medida es la utilidad discrecional del vendedor (SDE, por sus siglas en inglés): la utilidad antes de impuestos más los intereses, la depreciación, el sueldo y las prestaciones completas de un dueño que trabaja en el negocio, los gastos personales y los gastos extraordinarios; es decir, el efectivo que se llevaría un solo dueño-operador. Las empresas más grandes, con equipo directivo, se valúan por EBITDA ajustado, que es el SDE menos un sueldo de mercado para quien dirija el negocio. Las empresas de alto crecimiento o sin utilidades suelen cotizarse con un múltiplo de ventas. Activa el cálculo de ajustes para obtener el SDE y el EBITDA a partir de tu estado de resultados y comparar los tres métodos a la vez; cada uno usa un rango típico de múltiplos (mínimo y máximo) que puedes editar en Más opciones, y tu propio múltiplo, tomado de ventas comparables, da la cifra principal. El flujo de caja descontado valúa el negocio desde cero: proyecta el flujo de caja libre durante varios años, suma un valor terminal para los años siguientes (crecimiento perpetuo o múltiplo de salida) y lo descuenta todo al rendimiento que exige un comprador; la tabla año por año y la de sensibilidad muestran cuánto depende el resultado de esos supuestos. Todos los métodos dan el valor de la empresa, el precio del negocio en operación; réstale la deuda neta (deuda menos efectivo) para obtener el valor del capital, lo que realmente reciben los dueños. Un valor opcional por activos (activos a valor de mercado menos pasivos) funciona como piso, y tu porcentaje de propiedad da el valor proporcional de tu participación.
Ejemplo resuelto
Carmen quiere vender su empresa de logística, que genera un EBITDA de $750,000 al año. Con un múltiplo de 4×, el valor de la empresa es 750,000 × 4 = $3,000,000, dentro de un rango típico de 3–6× que va de $2.25 a $4.5 millones. Sin deuda neta, el capital también vale $3,000,000; con $500,000 de deuda neta valdría $2,500,000. Si en cambio parte del estado de resultados — $450,000 de utilidad antes de impuestos más $40,000 de intereses, $60,000 de depreciación, $150,000 de su sueldo, $20,000 de gastos personales y $30,000 de gastos únicos —, el SDE es de $750,000 y el EBITDA ajustado, tras un sueldo de gerente de $100,000, es de $650,000. Con un DCF, $500,000 de flujo de caja libre que crece 5% al año durante 5 años, descontado al 20% y con 3% de crecimiento a largo plazo, vale unos $3.26 millones.
Fuentes: BizBuySell — Seller’s discretionary earnings calculator and Main Street multiples · NYU Stern (Damodaran) — EV/EBITDA multiples by industry
Preguntas frecuentes
¿Qué múltiplo debo usar para valuar mi negocio?
Depende de la industria, el tamaño, el crecimiento, cuánto depende el negocio del dueño y el riesgo. Como rangos típicos aproximados, los pequeños negocios se venden por unas 2–4 veces su SDE, las empresas privadas pequeñas por unas 3–6 veces su EBITDA y los negocios tradicionales por 0.5–2 veces sus ventas, mientras que el software por suscripción puede valer varias veces sus ventas. Los rangos de la calculadora son puntos de partida editables; las ventas recientes de negocios comparables en tu sector dan el múltiplo más confiable.
¿Qué diferencia hay entre el SDE y el EBITDA?
El SDE suma todo el sueldo y las prestaciones de un dueño, así que muestra lo que gana un solo dueño-operador. El EBITDA trata al dueño como un empleado más: resta un sueldo de mercado para un gerente. El SDE se usa en negocios operados por su dueño que valen hasta unos pocos millones; el EBITDA, en empresas más grandes que compran inversionistas que contratarán a la dirección.
¿Cuál es la diferencia entre valor de la empresa y valor del capital?
El valor de la empresa es lo que vale todo el negocio en operación, sin importar cómo esté financiado. El valor del capital es lo que les corresponde a los dueños: el valor de la empresa menos la deuda neta (deuda menos efectivo excedente). Quien compra paga en la práctica el valor de la empresa pero asume o liquida la deuda, por eso el capital vale menos cuando hay deuda.
¿Conviene valuar por utilidades, por ventas o con un DCF?
Los múltiplos de utilidades van mejor con negocios rentables y establecidos. Los múltiplos de ventas se usan en empresas jóvenes o de alto crecimiento cuyas utilidades todavía no dicen mucho. El DCF sirve para negocios con flujos predecibles o para probar supuestos concretos de crecimiento y riesgo; úsalo para contrastar el múltiplo, porque pequeños cambios en la tasa de descuento o de crecimiento mueven mucho el resultado.
¿Qué tasa de descuento uso en el DCF?
Es el rendimiento que exige un comprador por el riesgo. Los pequeños negocios privados suelen descontarse al 15–30%, las empresas privadas medianas al 10–20% y las grandes empresas que cotizan en bolsa a su costo promedio ponderado de capital (WACC), muchas veces de 7–11%. La tabla de sensibilidad muestra el valor con tasas 2.5 y 5 puntos por arriba y por debajo de la tuya.
¿Para qué sirve el valor por activos?
Un negocio rara vez vale menos que sus activos netos, porque el dueño podría vender el equipo, el inventario y las cuentas por cobrar y pagar sus deudas. Si el valor por utilidades queda por debajo del valor por activos, el negocio rinde poco sobre sus activos o la cifra de utilidades está subestimada.
¿Qué es el EBITDA?
Son las siglas en inglés de la utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Mide lo que genera la operación del negocio antes de cómo se financia y de partidas contables que no son salida de efectivo.
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Estimación con fines educativos; no constituye asesoría financiera. Para vender, comprar o invertir en una empresa, consulta a un asesor financiero o a un especialista en valuación.