Calculadora de valuación pre-money y post-money: cuánto se queda el inversionista
Calcula la valuación post-money, la participación del inversionista y el precio por acción a partir del pre-money, del post-money o de la participación ofrecida, con conversión de SAFE y notas convertibles (tope, descuento, interés), el option pool shuffle y la tabla de capitalización antes y después de la ronda.
Cómo funciona
Post-money = pre-money + inversión · % del inversionista = inversión ÷ post-money · Precio por acción = pre-money ÷ acciones pre-money totalmente diluidas (existentes + ampliación del pool + acciones de conversión de SAFE y notas) · Ampliación del pool T = (p × post/pre × (E + S) − pool actual) ÷ (1 − p × post/pre) · Precio del SAFE o nota = el menor entre tope ÷ capitalización y precio de la ronda × (1 − descuento) · Monto de la nota = principal × (1 + tasa × meses ÷ 12)
El pre-money es lo que se considera que vale la empresa antes del dinero nuevo; el post-money le suma la inversión, y la participación del inversionista es su aportación dividida entre el post-money. Ingresa el dato que conozcas (el pre-money, el post-money o la participación que se ofrece) y la calculadora obtiene el resto. Si capturas tu tabla de capitalización, también calcula el precio por acción y las acciones que se emiten. En una ronda real hay dos cosas que le quitan participación a los fundadores sin cambiar las cifras del titular. La primera es el option pool shuffle: el term sheet suele pedir un pool sin asignar de, por ejemplo, 10% después de la ronda, y que se cree antes de que entre el inversionista, así que su costo lo absorben los accionistas actuales. La segunda son los SAFE y las notas convertibles, que se convierten al menor entre el precio por tope y el precio de la ronda con descuento, y cuyas acciones también se cuentan en el pre-money. Un SAFE post-money (el formato actual de Y Combinator) calcula su tope sobre una capitalización que incluye todos los SAFE y notas, de modo que antes del dinero nuevo su tenedor tiene exactamente monto ÷ tope. Los SAFE pre-money y las notas calculan el tope solo sobre las acciones existentes, y las notas suman el interés acumulado. El pre-money efectivo (acciones existentes × precio de la ronda) muestra cuánto valen de verdad tus acciones una vez pagados el pool y las conversiones.
Ejemplo resuelto
Una startup de Monterrey tiene una valuación pre-money de $8,000,000 y recibe $2,000,000: el post-money queda en $10,000,000 y el inversionista obtiene 2,000,000 ÷ 10,000,000 = 20%. La empresa tiene 9,000,000 acciones totalmente diluidas (8,000,000 comunes, 500,000 opciones otorgadas y 500,000 sin asignar) y el term sheet pide un pool sin asignar de 10% después de la ronda. La ampliación es (10% × 1.25 × 9,000,000 − 500,000) ÷ (1 − 10% × 1.25) = 714,286 acciones, así que el pre-money se reparte entre 9,714,286 acciones y el precio es $8,000,000 ÷ 9,714,286 = $0.8235. El inversionista recibe 2,428,571 de 12,142,857 acciones. Los socios actuales conservan 74.12% en vez de 80%, y los fundadores pasan de 88.89% a 65.88%. El pre-money efectivo de las acciones existentes es 9,000,000 × $0.8235 = $7,411,765.
Fuentes: Y Combinator — Post-money SAFE documents and user guide · Carta — Pre-money SAFEs vs. post-money SAFEs
Preguntas frecuentes
¿Qué diferencia hay entre valuación pre-money y post-money?
El pre-money es el valor de la empresa antes de la inversión y el post-money es el pre-money más el dinero nuevo. La participación del inversionista siempre se calcula sobre el post-money.
¿Qué es el option pool shuffle?
Los inversionistas suelen exigir un pool de opciones sin asignar de cierto tamaño después de la ronda y piden que se cree antes de invertir. Las opciones nuevas se cuentan en las acciones pre-money, lo que baja el precio por acción: la dilución la absorben los accionistas actuales, no el inversionista. La calculadora muestra la ampliación y el pre-money efectivo que resulta.
¿Cómo se convierte un SAFE en una ronda con precio?
El tenedor recibe acciones al menor de dos precios: el tope de valuación dividido entre la capitalización de la empresa o el precio de la ronda menos el descuento. Un SAFE post-money usa una capitalización que incluye todos los SAFE y notas, así que antes del dinero nuevo su tenedor tiene monto ÷ tope y luego se diluye con la ronda. Un SAFE pre-money divide el tope solo entre las acciones existentes, por lo que varios SAFE pre-money se diluyen entre sí y diluyen a los fundadores más de lo que parece.
¿En qué se diferencia una nota convertible?
Es deuda que se convierte como un SAFE, pero acumula interés (normalmente interés simple de 2 a 8% anual) y ese interés también se convierte. Una nota de $500,000 al 6% durante 18 meses se convierte como $545,000.
¿Cómo calculo el pre-money si solo sé la participación?
Elige «Participación ofrecida»: post-money = inversión ÷ participación y pre-money = post-money − inversión. Si te ofrecen $25,000 por 5%, el post-money implícito es de $500,000 y el pre-money de $475,000.
¿Un pre-money más alto siempre conviene a los fundadores?
Te diluye menos por el mismo monto, lo que en general es mejor, pero solo si la empresa puede crecer hasta justificar esa valuación. Un pre-money inflado puede terminar en una ronda a la baja (down round). Compara ofertas por el pre-money efectivo, no por la cifra del titular.
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Estimación con fines educativos; no es asesoría financiera, fiscal ni de inversión.