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Calculadora de WACC: el costo promedio ponderado de capital de una empresa

Calcula el WACC o CPPC (costo promedio ponderado de capital) a partir del valor y el costo del capital propio y de la deuda, con el escudo fiscal de los intereses.

Valor de mercado del capital propio

Valor de mercado de la deuda

Costo del capital propio

Costo de la deuda (antes de impuestos)

Tasa de impuestos

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Cómo funciona

WACC = (E ÷ V) × Ke + (D ÷ V) × Kd × (1 − t) · donde V = E + D (E = capital propio, D = deuda, Ke = costo del capital propio, Kd = costo de la deuda, t = tasa de impuestos)

El WACC, que en español también se abrevia CPPC (costo promedio ponderado de capital), es el rendimiento mínimo que una empresa debe generar para dejar satisfechos a todos los que la financian. Pondera el costo del capital propio y el de la deuda según su valor de mercado. Los intereses de la deuda son deducibles de impuestos, así que su costo se multiplica por (1 − tasa de impuestos) para reflejar ese escudo fiscal; por eso la deuda casi siempre sale más barata que el capital. El WACC es la tasa de descuento estándar para valorar los flujos de toda la empresa.

Ejemplo resuelto

Una empresa tiene $6,000,000 de capital propio, con un costo de 10%, y $4,000,000 de deuda al 6% antes de impuestos, con una tasa de impuestos de 30%. Los pesos son 60% y 40%. La deuda después de impuestos cuesta 6% × 0.70 = 4.20%. WACC = 0.60 × 10% + 0.40 × 4.20% = 6.00% + 1.68% = 7.68%.

Preguntas frecuentes

¿Por qué el costo de la deuda se ajusta por impuestos?

Porque los intereses son deducibles: cada peso de intereses reduce los impuestos en la tasa correspondiente. Por eso el costo efectivo de la deuda es la tasa pactada por (1 − tasa de impuestos).

¿Uso valores contables o de mercado?

De mercado, tanto del capital como de la deuda, porque el WACC estima el rendimiento que exigen los inversionistas de hoy sobre el valor de hoy. Los valores contables pueden estar muy lejos del mercado y distorsionar los pesos.

¿Para qué sirve el WACC?

Es la tasa de descuento para valorar toda la empresa con flujo de caja descontado y la tasa mínima que deben superar sus proyectos. En general, un proyecto crea valor solo si rinde más que el WACC.

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Estimación con fines educativos; no es asesoría de inversión. Operar divisas, futuros y opciones conlleva un riesgo considerable de pérdida.