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Calculadora de decaimiento de ETF apalancados: cuánto te cuesta la volatilidad

Calcula cuánto erosiona la volatilidad a un ETF apalancado 2× o 3× (o inverso) con el tiempo: rendimiento esperado contra el múltiplo ingenuo y el rendimiento del índice para no perder.

Apalancamiento

Rendimiento total del índice en el periodo

Volatilidad anualizada del índice

Plazo de inversión

Comisión del ETF + costo de financiamiento

Cargando calculadora…

Cómo funciona

Rendimiento apalancado ≈ (1 + R)^L × e^(−(L² − L) ÷ 2 × σ² × T) × (1 − costos)^T − 1 · Pérdida por volatilidad al año ≈ (L² − L) ÷ 2 × σ²

Un ETF apalancado entrega su múltiplo cada día y luego se reajusta, así que en plazos largos se capitaliza, y capitalizar una serie volátil cuesta dinero. Si el índice sube 10% y luego baja 9.1%, vuelve a donde empezó; pero un fondo 3× sube 30% y luego cae 27.3%, y termina 5% abajo. La aproximación lognormal muestra que el daño crece con el cuadrado de la volatilidad y con (L² − L): un fondo 3× sobre un índice con 20% de volatilidad pierde cerca de 12% al año por este efecto antes de comisiones, y financiar la exposición prestada cuesta varios puntos más con las tasas actuales. En una tendencia fuerte y pareja las mismas matemáticas juegan a tu favor, y por eso estos productos pueden superar su múltiplo en un mercado alcista tranquilo y luego hundirse en uno lateral. Son herramientas para operar, no para comprar y mantener.

Ejemplo resuelto

Si el índice sube 10% en un año con 20% de volatilidad, un fondo 3× debería rendir alrededor de 16.3% después de 1.5% de costos, lejos del 30% que esperaría un inversionista ingenuo: la volatilidad se come unos 11.3 puntos. De $10,000 terminarías con unos $11,628, y el índice tendría que subir cerca de 4.6% solo para que no pierdas.

Preguntas frecuentes

¿Por qué mi ETF 3× perdió dinero si el índice quedó igual?

Por la pérdida por volatilidad: el reajuste diario vende después de los días de baja y compra después de los de alza, así que un mercado lateral y agitado le va quitando valor. Con 30% de volatilidad, un fondo 3× pierde cerca de 27% al año solo por eso.

¿Los ETF inversos son peores?

Sí: en un fondo inverso, (L² − L) ÷ 2 vale 1 para −1× y 3 para −2×, la misma pérdida que un fondo largo 2× y 3×, y además va contra la tendencia alcista de largo plazo del mercado.

¿Conviene mantener un ETF apalancado a largo plazo?

Por lo general no. Están diseñados para entregar su múltiplo en un solo día; en plazos largos, la volatilidad y los costos de financiamiento suelen dejarlos muy por debajo del múltiplo del índice, salvo en tendencias fuertes y tranquilas.

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