Calculadora de flujo de caja libre: FCF, flujo para la empresa (FCFF) y para el accionista (FCFE)
Calcula el flujo de caja libre desde el flujo operativo, la utilidad neta, el EBIT o el EBITDA, con FCFF, FCFE, FCF por acción, rendimiento y margen.
Cómo funciona
FCF = flujo de caja de operación − inversión en activo fijo (CapEx) · FCFF = CFO + intereses × (1 − t) − CapEx = utilidad neta + D&A + intereses × (1 − t) − CapEx − Δcapital de trabajo = EBIT × (1 − t) + D&A − CapEx − Δcapital de trabajo = EBITDA × (1 − t) + D&A × t − CapEx − Δcapital de trabajo · FCFE = FCFF − intereses × (1 − t) + endeudamiento neto = CFO − CapEx + endeudamiento neto
El flujo de caja libre es el efectivo que le queda a una empresa después de pagar su operación y la inversión en maquinaria, inmuebles y software que necesita para seguir funcionando. La versión de uso diario es el flujo de caja de operación menos el CapEx. Los analistas usan además dos versiones más precisas: el flujo de caja libre para la empresa (FCFF o FCF desapalancado) es el efectivo disponible para todos los que financian el negocio, acreedores y accionistas, por eso suma de vuelta los intereses después de impuestos; el flujo de caja libre para el accionista (FCFE o FCF apalancado) es lo que queda solo para los accionistas después de intereses y de pedir o pagar deuda. Puedes partir del dato que tengas a la mano. Desde la utilidad neta, suma la depreciación y otros cargos que no son salida de efectivo y resta el aumento del capital de trabajo para llegar al flujo de operación. Desde el EBIT o el EBITDA, la calculadora aplica tu tasa de impuestos a la utilidad operativa y reconstruye la misma cadena, así que los cuatro puntos de partida coinciden cuando los datos son coherentes. La tabla muestra cada renglón, y en Más opciones puedes agregar acciones, precio e ingresos para ver el FCF por acción, el rendimiento del FCF, el múltiplo precio/FCF y el margen. Las rutas desde EBIT y EBITDA suponen que el impuesto es tu tasa por la utilidad antes de impuestos y que no hay otras partidas no operativas; con un reporte real, partir del flujo de operación es lo más exacto. A diferencia de la calculadora de rendimiento del flujo de caja libre, que pide el FCF como dato, esta lo calcula a partir de los estados financieros; para valuar una empresa con flujos proyectados, usa la calculadora de flujo de caja descontado (DCF).
Ejemplo resuelto
Una empresa reporta un flujo de caja de operación de $42,000,000 e invierte $18,000,000 en activo fijo, así que su flujo de caja libre es $42,000,000 − $18,000,000 = $24,000,000. Paga $4,000,000 de intereses con una tasa de impuestos de 25%, así que los intereses después de impuestos son $3,000,000 y el FCFF = $42,000,000 + $3,000,000 − $18,000,000 = $27,000,000. Además pidió prestados $5,000,000 netos, por lo que el FCFE = $27,000,000 − $3,000,000 + $5,000,000 = $29,000,000. Con 10,000,000 de acciones a $40, el FCF por acción es $2.40, el rendimiento del FCF es $24,000,000 ÷ $400,000,000 = 6.00% y el múltiplo precio/FCF es 16.7×. Con ventas de $250,000,000, el margen de FCF es 9.60%.
Fuentes: Omni Calculator: Free cash flow (FCF = OCF − CapEx, per share and yield) · Omni Calculator: Free cash flow to the firm (four methods, Company Alpha example) · Omni Calculator: Free cash flow to equity (net borrowing, Company Alpha example)
Preguntas frecuentes
¿Qué diferencia hay entre FCF, FCFF y FCFE?
El FCF es la versión sencilla: flujo de operación menos CapEx. El FCFF (desapalancado) suma los intereses después de impuestos, así que es el efectivo disponible para acreedores y accionistas, y se descuenta con el WACC para valuar toda la empresa. El FCFE (apalancado) resta esos intereses y suma el endeudamiento neto: es el efectivo disponible solo para los accionistas y se descuenta con el costo del capital propio.
¿Cómo se calcula el flujo de caja libre a partir de la utilidad neta?
Suma la depreciación, la amortización y otros cargos que no son salida de efectivo, resta el aumento del capital de trabajo (o suma una disminución) y luego resta el CapEx. Para el FCFF suma además intereses × (1 − tasa de impuestos); para el FCFE suma el endeudamiento neto.
¿Puede ser negativo el flujo de caja libre?
Sí, cuando la inversión en activo fijo supera el efectivo que genera la operación. Es común en empresas jóvenes o en expansión. En una empresa madura, un FCF negativo varios años seguidos es una señal de alerta porque se tiene que financiar con deuda o con nuevas acciones.
¿Dónde encuentro los datos para calcular el FCF?
El flujo de operación y las compras de propiedades, planta y equipo están en el estado de flujos de efectivo. Los intereses y la tasa efectiva de impuestos salen del estado de resultados, y el endeudamiento neto es la deuda contratada menos la pagada, en la sección de financiamiento.
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Estimación con fines educativos, no es asesoría de inversión. Contrasta las cifras con los estados financieros publicados por la empresa antes de basarte en ellas.