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Calculadora de max pain (máximo dolor): el strike donde menos pagan las opciones

Estima el strike de máximo dolor (max pain) con el interés abierto de tres strikes: el precio al vencimiento en el que calls y puts valen lo menos posible.

Strike 1

Interés abierto de calls en el strike 1

Interés abierto de puts en el strike 1

Strike 2

Interés abierto de calls en el strike 2

Interés abierto de puts en el strike 2

Strike 3

Interés abierto de calls en el strike 3

Interés abierto de puts en el strike 3

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Cómo funciona

Valor(P) = Σ interés abierto de calls × máx(0, P − strike) × 100 + Σ interés abierto de puts × máx(0, strike − P) × 100 · Máximo dolor = el strike P que hace mínimo Valor(P)

El máximo dolor (max pain) es el precio al vencimiento en el que el valor intrínseco total de todos los calls y puts abiertos es el más bajo: el punto donde más opciones vencen sin valor y, en conjunto, a los compradores de opciones les va peor. Esta versión simplificada revisa solo los strikes que ingresas; un cálculo completo recorre todos los strikes listados. Es un indicador popular, no una ley: te dice dónde se concentra el interés abierto, no dónde tiene que cerrar la acción.

Ejemplo resuelto

Supón strikes de $95, $100 y $105 con 2,000, 5,000 y 8,000 calls abiertos y 8,000, 5,000 y 2,000 puts abiertos. Si el precio cierra en $95, los puts de $100 y $105 valen (5 × 5,000 + 10 × 2,000) × 100 = $4.5 millones; en $105, los calls de $95 y $100 valen lo mismo, $4.5 millones. En $100 solo quedan dentro del dinero los calls de $95 y los puts de $105: (5 × 2,000 + 5 × 2,000) × 100 = $2 millones. Por eso $100 es el nivel de máximo dolor.

Fuentes: Max pain (Wikipedia)

Preguntas frecuentes

¿El precio de verdad tiende a irse al máximo dolor?

Hay una teoría de que las coberturas de los creadores de mercado empujan el precio hacia el máximo dolor cerca del vencimiento, pero la evidencia es débil y mixta. Tómalo como un dato más sobre dónde está el interés abierto, no como una predicción.

¿Por qué solo tres strikes?

Es una herramienta simplificada para una lectura rápida. Los cálculos completos usan toda la cadena de opciones, con el interés abierto de calls y puts de cada strike. Ingresa los tres strikes con más interés abierto cerca del dinero para una buena aproximación.

¿Uso el interés abierto o el volumen?

El interés abierto, es decir, el número de contratos que siguen vigentes, porque el máximo dolor trata de lo que se les debería a los tenedores al vencimiento, no de la actividad del día.

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Estimación con fines educativos basada en un modelo simplificado de Black-Scholes y de opciones: no incluye dividendos, ejercicio anticipado, comisiones ni deslizamiento. Las opciones son de alto riesgo. No es asesoría de inversión; consulta a un asesor financiero.