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Calculadora de probabilidad de asignación de opciones a partir de la delta

Estima con la delta la probabilidad de que una opción vendida termine dentro del dinero y te asignen, y la probabilidad de que venza sin valor.

Tipo de opción

Delta de la opción

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Cómo funciona

P(terminar dentro del dinero) ≈ |delta| · P(vencer sin valor) ≈ 1 − |delta|

El valor absoluto de la delta de una opción es un atajo muy usado para estimar la probabilidad de que termine dentro del dinero y, por lo tanto, si la vendiste, la probabilidad de que te asignen. Una opción con delta de 0.30 se toma como un 30% de probabilidad de asignación, más o menos. En rigor exagera un poco el riesgo, porque la probabilidad neutral al riesgo es N(d2) y la delta es N(d1), pero para dimensionar una posición rápidamente es una aproximación suficiente.

Ejemplo resuelto

Diego vende un call con delta de 0.30. La probabilidad aproximada de que termine dentro del dinero y lo asignen es de 30%, y le queda un 70% de probabilidad de que venza sin valor y se quede con toda la prima: alrededor de 1 de cada 3.3 veces lo asignarían.

Fuentes: Greeks (finance) — Wikipedia

Preguntas frecuentes

¿La delta es de verdad la probabilidad de asignación?

Es una buena aproximación, no un valor exacto. La probabilidad real de terminar dentro del dinero es N(d2), un poco menor que la delta. Además, la delta no considera la asignación anticipada de las opciones americanas, que es más probable justo antes de la fecha ex dividendo en calls dentro del dinero.

¿Una delta más baja hace más segura una opción vendida?

Una delta menor significa menos probabilidad de asignación y más de quedarte con la prima, pero también cobras menos. Vender opciones muy fuera del dinero gana más seguido, aunque por montos chicos y con alguna pérdida grande de vez en cuando.

¿Y la asignación anticipada?

Esta estimación es para el vencimiento. Las opciones americanas pueden asignarse antes, sobre todo calls dentro del dinero antes de un dividendo y puts muy dentro del dinero. Vigila las opciones vendidas que se acercan al dinero mucho antes de que venzan.

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Estimación con fines educativos basada en un modelo simplificado de Black-Scholes y de opciones: no incluye dividendos, ejercicio anticipado, comisiones ni deslizamiento. Las opciones son de alto riesgo. No es asesoría de inversión; consulta a un asesor financiero.