Calculadora de bonos convertibles: valor de conversión, prima y periodo de recuperación
Calcula el factor de conversión, el valor de conversión, la prima de conversión, el precio de conversión de mercado (paridad), el periodo de recuperación de la prima y el piso del bono como deuda simple de un bono convertible.
Cómo funciona
Factor de conversión = valor nominal ÷ precio de conversión · Valor de conversión = factor × precio de la acción · Prima de conversión = precio del bono − valor de conversión (prima % = prima ÷ valor de conversión) · Precio de conversión de mercado = precio del bono ÷ factor · Recuperación = prima por acción ÷ (cupón ÷ factor − dividendo por acción) · Valor simple = valor presente de los cupones y el nominal al rendimiento de un bono no convertible
Un bono convertible se puede cambiar por un número fijo de acciones, el factor de conversión, que es el valor nominal dividido entre el precio de conversión; puedes ingresar los términos de cualquiera de las dos formas. El valor de conversión (o paridad) es lo que valen hoy esas acciones. El bono suele cotizar por encima de ese valor porque además paga intereses y devuelve el nominal al vencer; esa diferencia es la prima de conversión. Al dividir el precio del bono entre el factor obtienes el precio de conversión de mercado, el precio de la acción con el que convertir sale tablas, así que la prima por acción indica cuánto debe subir la acción para que convertir supere a conservar el bono. El periodo de recuperación divide esa prima por acción entre la ventaja de ingreso anual del bono por acción: el cupón repartido entre las acciones menos el dividendo que pagarían. Algunos analistas usan en cambio un punto de equilibrio en rendimiento: la prima en % dividida entre el rendimiento corriente del bono menos el rendimiento por dividendo de la acción; compara montos iguales invertidos y da otra cifra, por eso la calculadora la muestra en las notas. En Más opciones, la calculadora también valúa el bono como si no pudiera convertirse, descontando sus cupones semestrales y el nominal al rendimiento de un bono similar. Ese valor simple es el piso que el precio tiende a respetar si la acción cae, y la prima sobre el valor simple muestra cuánto pagas por la opción de conversión. La tabla muestra el valor de conversión con precios de la acción más altos y más bajos.
Ejemplo resuelto
Un bono de $1,000 con precio de conversión de $50 se convierte en 1,000 ÷ 50 = 20 acciones. Con la acción a $45, el valor de conversión es 20 × 45 = $900. Si el bono cotiza en $1,050, la prima de conversión es $150, es decir, 16.67%, y el precio de conversión de mercado es 1,050 ÷ 20 = $52.50, una prima de $7.50 por acción. Con un cupón de 4% ($40 al año, $2.00 por acción) y un dividendo de $0.80, el bono rinde $1.20 más por acción cada año, así que la prima se recupera en 7.50 ÷ 1.20 = 6.25 años. Valuado como bono simple a 5 años con rendimiento de 6%, vale $914.70, por lo que el precio de $1,050 está 14.79% por encima de su valor simple.
Fuentes: Achievable (FINRA Series 7): Convertible bonds, parity and conversion examples · ThisMatter: Convertible bonds (premium and payback) · Wall Street Prep: Conversion ratio · HKUST FINA690K: Convertible bond worked example (premium and yield break-even)
Preguntas frecuentes
¿Cómo se calcula el valor de conversión de un bono convertible?
Multiplica el factor de conversión (acciones por bono) por el precio actual de la acción. Si solo conoces el precio de conversión, el factor es el nominal entre ese precio: un bono de $1,000 convertible a $50 da 20 acciones, que valen $900 con la acción a $45.
¿Qué me dice la prima de conversión?
Cuánto más cuesta el bono que las acciones en las que se convierte. Una prima alta indica que el bono se comporta más como deuda, con más protección ante caídas; una prima baja o negativa, que sigue muy de cerca a la acción.
¿Qué es el periodo de recuperación de la prima?
Los años que tarda el ingreso extra del bono, el cupón por acción menos el dividendo por acción, en compensar la prima por acción que pagas sobre las acciones. Un periodo corto hace al bono más atractivo que comprar la acción directamente.
¿Cuándo conviene convertir el bono en acciones?
Por lo general solo cuando el valor de conversión supera el precio del bono y quieres las acciones, o cuando el emisor amortiza el bono. Antes de eso, conservarlo suele darte el cupón y el potencial de subida, porque el bono tiende a cotizar en su valor de conversión o por encima.
¿El precio de conversión puede cambiar?
Se fija al emitir el bono, pero puede ajustarse por splits, dividendos extraordinarios o cláusulas antidilución. Tras un split de 4 por 1, por ejemplo, un precio de conversión de $50 pasa a $12.50 y el factor sube de 20 a 80 acciones.
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Estimación con fines educativos; no es asesoría de inversión. Los bonos convertibles y las acciones conllevan riesgo; consulta a un asesor financiero.