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Calculadora de EVA (valor económico agregado)

Calcula el valor económico agregado (EVA = NOPAT − WACC × capital invertido), el cargo por capital, el ROIC y el diferencial EVA para saber si una empresa gana más que su costo de capital.

Utilidad operativa (EBIT)

Tasa de impuestos

Capital invertido (deuda + patrimonio − efectivo)

Costo promedio ponderado de capital (WACC)

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Cómo funciona

NOPAT = EBIT × (1 − tasa de impuestos) · cargo por capital = WACC × capital invertido · EVA = NOPAT − cargo por capital = (ROIC − WACC) × capital invertido

El valor económico agregado, popularizado por Stern Stewart & Co. en los años noventa, es la utilidad que queda después de cobrarle a la empresa todo el capital que usa: no solo los intereses de la deuda, sino también la rentabilidad que esperan los accionistas. La utilidad contable ignora el costo del patrimonio, así que una empresa puede reportar ganancias y aun así destruir valor. Un EVA positivo significa que la operación gana más que su costo promedio ponderado de capital; el objetivo es que el EVA crezca año tras año. Stern Stewart aplica muchos ajustes contables (capitalizar I+D, eliminar la amortización del fondo de comercio); aquí se usa la forma básica.

Ejemplo resuelto

Un EBIT de 2,000,000 con impuestos de 25% da un NOPAT de 1,500,000. Con 10,000,000 de capital invertido y un WACC de 9%, el cargo por capital es 900,000, así que EVA = 1,500,000 − 900,000 = 600,000. Visto de otra forma, el ROIC de 15.00% supera al WACC en 6.00 puntos, y 6% × 10,000,000 = 600,000.

Fuentes: Investopedia — Economic Value Added (EVA) · Corporate Finance Institute — Economic Value Added

Preguntas frecuentes

¿Qué es un buen EVA?

Cualquier EVA positivo indica que la empresa gana más que su costo de capital. Los inversores buscan un EVA positivo y creciente, porque eso es lo que aumenta el valor de la empresa.

¿En qué se diferencia el EVA de la utilidad neta?

La utilidad neta descuenta los intereses, pero no el costo del patrimonio. El EVA descuenta un cargo por todo el capital, así que es menor que la utilidad neta y puede ser negativo aunque haya ganancias.

¿Qué cuenta como capital invertido?

El dinero inmovilizado en la operación: deuda con intereses más patrimonio, menos el efectivo excedente; o, equivalentemente, capital de trabajo neto más activo fijo neto. Usa la misma definición todos los años.

¿Qué relación hay entre EVA y MVA?

El valor de mercado agregado (MVA) es el valor de mercado de la empresa menos su capital invertido; en teoría equivale al valor presente de todos los EVA futuros.

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