Calculadora de prima de riesgo de mercado (ERP)
Calcula la prima de riesgo de mercado (equity risk premium): el rendimiento extra que se espera de las acciones sobre los bonos del gobierno, a partir del rendimiento esperado o del dividendo más crecimiento, y el rendimiento exigido por CAPM.
Cómo funciona
ERP = rendimiento esperado del mercado − tasa libre de riesgo · implícita (crecimiento de Gordon): rendimiento esperado del mercado = rendimiento por dividendo (o de caja) + crecimiento de largo plazo · rendimiento exigido CAPM = tasa libre de riesgo + β × ERP
La prima de riesgo de mercado (ERP, por equity risk premium) es el rendimiento anual adicional que exigen los inversionistas por tener una cartera diversificada de acciones en lugar de bonos del gobierno sin riesgo. Puede estimarse con la historia (rendimientos de largo plazo de las acciones menos los de bonos o letras) o implícitamente a partir de los precios actuales con el modelo de Gordon: rendimiento por dividendo o de caja más crecimiento esperado. Alimenta el CAPM y el WACC con que se valoran empresas; la prima implícita de Aswath Damodaran para el mercado de EE. UU., muy citada, se ha movido sobre todo entre 4% y 6% desde 2008.
Ejemplo resuelto
Con un rendimiento esperado del mercado de 9% y un bono del gobierno al 4.2%, la prima de riesgo es 9% − 4.2% = 4.80%, cerca del promedio de largo plazo. Para una acción con beta de 1.2, el rendimiento exigido por CAPM es 4.2% + 1.2 × 4.80% = 9.96%, del cual 5.76% es la prima de riesgo de la acción. Con el método implícito, un rendimiento por dividendo de 1.5% más 5.5% de crecimiento da un rendimiento esperado de 7% y una prima de 2.80%.
Fuentes: Aswath Damodaran — Implied equity risk premiums (NYU Stern) · Wikipedia — Equity premium puzzle
Preguntas frecuentes
¿Cuál es una prima de riesgo de mercado normal?
Las estimaciones para el mercado de EE. UU. suelen estar entre 4% y 6% anual; las primas históricas de largo plazo sobre bonos del gobierno rondan 4% a 5%. Los mercados emergentes suman una prima adicional por riesgo país.
¿Qué tasa libre de riesgo debo usar?
El rendimiento de un bono del gobierno de largo plazo en la misma moneda que los flujos, normalmente el bono del Tesoro a 10 años para valoraciones en dólares.
¿Qué diferencia hay entre la prima histórica y la implícita?
La histórica promedia lo que las acciones ganaron sobre los bonos en el pasado; la implícita mira hacia adelante y se obtiene de los precios actuales, por lo que baja cuando las acciones se encarecen y sube después de las caídas.
¿Cómo se usa la prima de riesgo en el CAPM?
El CAPM fija el rendimiento exigido a una acción como la tasa libre de riesgo más la beta por la prima de riesgo. Con 4.2% libre de riesgo, 4.8% de prima y beta de 1.2, el rendimiento exigido es 9.96%.
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Estimación con fines educativos, no asesoría de inversión. Las rentabilidades, impagos, tasas y tipos de cambio son inciertos y los resultados pasados no garantizan los futuros: considera asesoría profesional independiente antes de invertir.